NUEVA YORK, EE. UU., 4 de marzo de 2026.- Seis de los principales bancos de Wall Street —Citi, Morgan Stanley, JP Morgan, Barclays, Wells Fargo y Bank of America— advirtieron sobre la vulnerabilidad económica de Argentina ante un eventual shock financiero global. Aunque el Gobierno confía en que el orden macroeconómico servirá de ancla, los informes coinciden en señalar fragilidades estructurales que podrían amplificarse si aumenta la volatilidad internacional.
Los bancos reconocen avances del programa económico de Javier Milei, especialmente en orden fiscal y reducción de la inflación, pero alertan sobre el bajo nivel de reservas, financiamiento externo costoso, tipo de cambio apreciado y una inflación aún elevada.
Exposición y vulnerabilidad económica de Argentina ante shocks internacionales
Wells Fargo ubicó a Argentina entre los países con mayor riesgo frente a interrupciones de flujos de capital, debido a su baja reserva internacional y dependencia del financiamiento externo. Citi y Morgan Stanley señalaron que los países con fundamentos externos más frágiles suelen enfrentar mayores correcciones durante períodos de incertidumbre global. En este marco, los analistas remarcaron que la economía argentina aún depende de la reconstrucción de reservas y de la normalización del mercado cambiario para reducir su vulnerabilidad externa.
Reservas y vulnerabilidad económica de Argentina
JP Morgan estimó que las reservas líquidas del Banco Central rondan los US$18.500 millones, pero las reservas netas continúan negativas, cerca de US$2.400 millones. A pesar de compras recientes de dólares por más de US$2.800 millones, gran parte proviene de deuda o financiamiento externo de empresas, lo que limita su impacto real sobre la vulnerabilidad externa.
La volatilidad reciente de tasas de interés también generó incertidumbre sobre la política monetaria y dificultó la expansión del crédito.
Tipo de cambio y competitividad
Barclays y Morgan Stanley advirtieron sobre un tipo de cambio real apreciado que podría afectar la competitividad. Tras una depreciación inicial, el peso volvió a apreciarse, limitando el crecimiento económico. La próxima etapa de desinflación será más compleja, con inflación proyectada cercana al 25% anual.
Fortalezas estructurales de la economía argentina
A pesar de estas vulnerabilidades, los bancos destacaron fortalezas locales, principalmente en el sector energético. Bank of America señaló que Argentina se consolidó como exportador neto de petróleo, con superávits que podrían rondar los US$8.000 millones en los próximos años, impulsando ingresos de dólares y respaldando la inversión.
Perspectiva del Gobierno
El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que mantener la disciplina fiscal y un orden macroeconómico sólido es el mejor escudo frente a la volatilidad internacional. El Gobierno no prevé volver a los mercados de deuda a corto plazo, dado que el riesgo país permanece elevado.
El BID también señaló la paradoja de Argentina: alto crecimiento proyectado en 2025–2026, pero con la mayor vulnerabilidad financiera de la región frente a shocks externos. Los analistas coinciden: la verdadera prueba del programa económico estará en el frente externo, donde reservas limitadas, tipo de cambio apreciado y financiamiento costoso siguen siendo los principales desafíos.
(ct/lanacion)