BUENOS AIRES, 28 de septiembre de 2026.- El Gobierno enfrenta este lunes vencimientos por unos $8,6 billones y busca renovar la deuda del Tesoro mediante una nueva licitación de instrumentos, cuya oferta oficial está concentrada en plazos cortos y medios.
La operación comenzó a las 10 y tendrá recepción de ofertas hasta las 15, según informó la Secretaría de Finanzas. La liquidación de los títulos adjudicados está prevista para el miércoles 30 de septiembre.
Cómo busca renovar deuda del Tesoro
La estrategia oficial apunta a refinanciar los vencimientos mediante nuevos instrumentos de deuda, en lugar de afrontar la totalidad de los compromisos con recursos disponibles.
En el mercado financiero, esta operación es conocida como rollover o renovación de deuda. En términos simples, implica que los fondos que vencen pueden ser reinvertidos por los tenedores en nuevos títulos emitidos por el Tesoro.
El monto de $8,6 billones corresponde a los vencimientos que enfrenta el Gobierno en esta instancia, de acuerdo con la información publicada este lunes por Bloomberg Línea.
La Secretaría de Finanzas, por su parte, confirmó oficialmente el llamado a licitación y detalló los instrumentos que serán ofrecidos durante la jornada.
Los títulos para renovar la deuda del Tesoro
Finanzas puso a disposición cinco instrumentos, todos bajo el esquema de reapertura de títulos ya existentes.
Entre ellos se encuentra el BONCAP con vencimiento el 15 de enero de 2027, que se licita a tasa fija. También se ofrece un BONCER con vencimiento el 31 de mayo de 2027, cuyo capital está ajustado por CER.
La oferta incluye además un bono a tasa variable TAMAR con vencimiento el 30 de julio de 2027.
Completan la licitación dos Letras del Tesoro vinculadas al dólar estadounidense, conocidas como LELINK, con vencimientos el 30 de octubre y el 30 de noviembre de 2026. Estos instrumentos se suscriben e integran en pesos, utilizando el tipo de cambio de referencia establecido por el Banco Central.
Una estrategia concentrada en plazos cortos y medios
La selección de instrumentos está vinculada con la estrategia que viene utilizando el equipo económico para administrar el perfil de vencimientos de la deuda.
Según explicó el secretario de Finanzas, Federico Furiase, el Gobierno busca concentrar el financiamiento en los tramos corto y medio de la curva, mientras procura evitar convalidar las condiciones que actualmente presenta el tramo más largo. Bloomberg Línea informó que el Ejecutivo no está ofreciendo en esta licitación títulos en pesos con vencimientos posteriores a las elecciones presidenciales de 2027.
El funcionario también señaló que durante el año se produjo un cambio en el perfil de vencimientos de la deuda, con una mayor proporción de compromisos trasladados hacia fechas posteriores a octubre de 2027.
El financiamiento en dólares mediante el AO29, en pausa
En paralelo, el Gobierno mantiene en pausa la búsqueda de financiamiento en dólares mediante el Bonar 2029 (AO29), una alternativa que había sido evaluada dentro de la estrategia para reforzar las fuentes de financiamiento.
La licitación se realiza por precio
La Secretaría de Finanzas estableció que las ofertas se recibirán mediante indicación de precio, sin fijar un precio mínimo ni máximo.
La operación contempla dos tramos: uno competitivo y otro no competitivo.
En el tramo competitivo, los participantes deben indicar el monto que desean suscribir y el precio correspondiente. En el tramo no competitivo, en cambio, se consigna únicamente el monto a suscribir y está destinado a inversores que, por sus características, no cuentan con la especialización necesaria para evaluar las condiciones financieras de la licitación y requieren el asesoramiento de una entidad especializada.
Para los instrumentos denominados en pesos, las ofertas del tramo no competitivo no pueden superar los $50 millones de valor nominal por inversor. En el caso de los instrumentos denominados en dólares, el límite es de US$50.000 de valor nominal.
El resultado todavía no está definido
La licitación comenzó este lunes y el resultado dependerá de las ofertas recibidas y de las condiciones de precio que finalmente acepte el Tesoro.
Por eso, el porcentaje de renovación de los vencimientos y las tasas efectivamente obtenidas todavía no deben presentarse como datos cerrados.
La liquidación de las operaciones adjudicadas está prevista para el 30 de septiembre, dos días después de la recepción de las ofertas.
La operación será seguida de cerca por el mercado porque permitirá observar qué nivel de demanda consigue el Gobierno y bajo qué condiciones logra renovar los vencimientos.
La licitación forma parte del esquema de administración de la deuda que lleva adelante la Secretaría de Finanzas y busca renovar deuda del Tesoro mediante nuevos instrumentos.
Fuentes: Secretaría de Finanzas de la Nación y Bloomberg Línea.