Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 28 de junio de 2025.- La misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezada por Bikas Joshi, concluyó su visita a Buenos Aires tras la primera revisión del acuerdo de facilidades extendidas (EFF, por sus siglas en inglés). Según informaron desde el organismo, las reuniones con funcionarios argentinos fueron constructivas, aunque aún no hay fecha definida para la próxima reunión del directorio.
Desde el FMI aseguraron que las conversaciones con las autoridades continúan en buenos términos y que en los próximos días se brindarán más precisiones sobre los pasos a seguir. El Gobierno espera que esta revisión permita la liberación de un nuevo desembolso por 2.000 millones de dólares, que se sumaría a los 12.000 millones ya transferidos como parte del compromiso total de 15.000 millones previstos para el primer año del acuerdo. Además, hacia fines de 2025 está contemplado un tercer giro de 1.000 millones, en el marco de un esquema de desembolsos que se extenderá por cuatro años y medio, con un plazo de repago de diez años.
En esta revisión se evalúa el cumplimiento de tres metas clave: resultado fiscal, emisión monetaria y acumulación de reservas. Mientras que en las dos primeras variables el desempeño fue positivo, el Banco Central no logró alcanzar los objetivos de acumulación de divisas, debido a que el tipo de cambio no perforó el piso de 1.100 pesos fijado en el régimen de bandas que rige desde abril. Esta situación limitó la posibilidad de intervenir en el mercado mediante compras de dólares.
El equipo económico propone contabilizar las divisas obtenidas por el Tesoro como parte del cumplimiento, ante una meta semestral de acumulación de reservas fijada en 5.000 millones de dólares. Tanto el Gobierno como el FMI reconocen que el análisis principal está enfocado en la meta anual, lo que abre la posibilidad de obtener un “waiver”, es decir, una dispensa técnica por el desvío, sin consecuencias mayores. Por el momento, el organismo evitó pronunciarse al respecto.
En cuanto a los compromisos fiscales, un informe de la consultora ACM señaló que el Gobierno logró superar ampliamente la meta establecida en el programa. Al cierre de mayo, el resultado primario acumulado alcanzó los 6,9 billones de pesos, frente a un piso fijado en 6,07 billones, con un excedente de más de 800.000 millones. El informe subrayó que el eje del ajuste en 2024 fue la reducción real del gasto previsional, mientras que en 2025 ese mismo rubro comenzó a impulsar nuevamente el gasto primario, junto con las transferencias a provincias. Esto ocurre en un contexto donde persisten recortes en subsidios y programas sociales.
Aunque el Banco Central no logró intervenir con compras de divisas desde la implementación del sistema de bandas, en junio se observó un repunte en la liquidación de exportaciones agroindustriales. El ingreso de dólares por ventas del sector ya supera los 5.200 millones, lo que contribuyó a una mayor estabilidad cambiaria. Sin embargo, el tipo de cambio todavía no alcanza el nivel mínimo que habilitaría nuevas intervenciones oficiales.
Se espera que esta dinámica se acelere en los próximos días, justo antes del vencimiento del régimen temporario de reducción de retenciones. A partir del 1 de julio, la soja volverá a tributar un 33%, lo que podría incentivar un ingreso anticipado de divisas por parte del sector exportador.