Por Edmund Bower y Valentina Pasquali | AGBI
18 de junio de 2025.- Durante el fin de semana, un general y miembro del parlamento iraní dijo que la República Islámica estaba “revisando seriamente” la posibilidad de cerrar el Estrecho de Ormuz , amenazando así con cortar un salvavidas económico para los productores de petróleo del Golfo.
Irán también ha amenazado con atacar bases estadounidenses en países árabes si Estados Unidos entra más en el conflicto con Israel, ahora en su sexto día.
Sin embargo, los mercados regionales aún no se han asustado, aunque los peligros que enfrentan las economías del Golfo son reales y podrían resultar difíciles de mitigar si el conflicto se intensifica, dicen los analistas.
Los futuros del petróleo han subido, y el crudo Brent se comercializa a 76 dólares, un aumento de alrededor del 13 por ciento desde el comienzo de la semana pasada, un aumento marcado pero que no es indicativo de pánico.
El índice Tadawul All-Shares, que sigue la bolsa saudí, la más grande del CCG, cerró el martes en un mínimo de 20 meses, pero ha bajado menos del 3 por ciento desde que se intensificó el conflicto.
“El problema del mercado petrolero es que también está sujeto a cálculos y riesgos psicológicos”, afirmó Yasmine Farouk, directora para el Golfo y la Península Arábiga de Crisis Group International. “Incluso si el suministro es seguro, basta con la amenaza de una guerra para que el mercado reaccione”.
En un seminario web realizado el martes, Fitch Ratings dijo que no cree que los precios del petróleo superen los 100 dólares a menos que Estados Unidos se vea involucrado en la confrontación militar.
James Swanston, economista para Oriente Medio y África del Capital Economics de Londres, se mostró igualmente optimista. En una nota, escribió que se prevé que el mercado petrolero esté bien abastecido durante los próximos meses gracias a la bien documentada estrategia de la OPEP+ para una reducción más rápida de los recortes voluntarios de producción.
Un problema es que los analistas petroleros y los residentes de la región se han acostumbrado a las amenazas iraníes de cerrar el Estrecho de Ormuz, un cuello de botella para el transporte marítimo de 21 millas de ancho en su punto más angosto, por el que pasa entre una quinta parte del petróleo crudo del mundo.
“Hemos escuchado sobre interrupciones en Ormuz tan a menudo que hemos perdido la creencia de que este es un problema real”, dijo Robin Mills, director ejecutivo de Qamar Energy y columnista de AGBI , “a pesar de que esta situación es mucho más real y grave que cualquier otra que hayamos tenido antes”.
Mills mencionó la campaña hutí en el estrecho de Bab al-Mandab, en el mar Rojo . Esto ha demostrado cómo una pequeña fuerza de combatientes puede interrumpir una ruta marítima más amplia, cuyo tráfico se ha reducido a más de la mitad desde 2023. «Quizás la gente no es lo suficientemente imaginativa sobre lo que podría suceder», dijo.
La industria logística global, de la cual los puertos de los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita son nodos importantes, ya se ha visto afectada por las interrupciones inducidas por la pandemia y la guerra de Israel en Gaza .
El sector inmobiliario y el turismo también podrían verse afectados negativamente si Estados Unidos entra en el conflicto, según Justin Alexander, director de Khalij Economics.
El sector inmobiliario… se basa en parte en la confianza. Este podría ser el sector donde veamos señales de impacto más rápidamente, dijo Alexander.
Si los activos estadounidenses en la región entran en la mira de Irán, las economías de Baréin, sede de la Quinta Flota estadounidense, y la de Qatar, que alberga la enorme base aérea de Al-Udaid, podrían verse afectadas. Pero Omán, que está más lejos y mantiene buenas relaciones con Teherán, probablemente se verá protegido.
La autorización del Departamento de Defensa de Estados Unidos a las familias del personal militar para abandonar Manama fue una señal de la inminente acción militar de Israel.
Cualquier decisión de Washington de extender el mismo protocolo a las bases y puestos diplomáticos en todo el Golfo probablemente servirá como una advertencia similar.
Sin embargo, Arabia Saudita ha invertido considerablemente para mitigar el riesgo de interrupción de sus exportaciones. En la década de 1980, tras el estallido de la guerra entre Irak e Irán, invirtió en el oleoducto Este-Oeste, que conecta la refinería de Abqaiq, en la provincia oriental, con el puerto de Yanbu, en el mar Rojo.
En 2018, mientras aumentaban las tensiones en el Golfo, el reino amplió la capacidad en Yanbu para exportar 3 millones de barriles adicionales por día.
El oleoducto le da a Saudi Aramco la capacidad de enviar mucho más, pero no todo, su petróleo al oeste.
“No estoy del todo seguro de que [el oleoducto Abqaiq-Yanbu] sea la panacea”, dijo Kristian Ulrichsen, investigador para Oriente Medio del Instituto Baker. “Pero al menos les da [a los saudíes] una opción”.
Los Emiratos Árabes Unidos también cuentan con un oleoducto que proporciona acceso al Golfo de Omán. Baréin cuenta con un oleoducto que conecta con Arabia Saudita. Sin embargo, Qatar y Kuwait no tienen esa opción.
“Los países que no tienen un Plan B son los que podrían verse más afectados”, afirmó Ulrichsen.