Por Frank Kane | AGBI
16 de junio de 2025.- Los mercados petroleros observan con creciente ansiedad la escalada de hostilidades entre Israel e Irán. El crudo Brent, que rondaba los 74 dólares por barril el lunes por la mañana, ha subido un 12 % desde las primeras señales de un inminente ataque israelí la semana pasada.
Se trata de un gran salto, pero aún así sigue estando en gran medida descontado por las tensiones regionales más que por las perturbaciones globales.
Un escenario se cierne sobre cada debate sobre los mercados internacionales de crudo: el cierre del Estrecho de Ormuz. Puede que aún parezca improbable, pero la posibilidad de cierre de una de las vías fluviales petroleras más importantes del mundo crece con cada descarga de misiles entre Tel Aviv y Teherán.
Irán ha amenazado repetidamente con cerrar Ormuz, aunque algunos analistas creen que nunca lo hará. Teherán necesita el estrecho tanto como cualquiera, argumentan, ya que el 80 % de sus exportaciones de petróleo pasan por esas aguas. Bloquear la ruta sería un acto de autolesión.
Los expertos también son escépticos de que Irán tenga la capacidad física de bloquear el Estrecho (de 21 millas de ancho en su punto más angosto) por más que sea un breve período, frente al poder naval de Estados Unidos, respaldado por otras armadas occidentales y algunas regionales.
Pero eso no significa que no lo intente.
El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica ha ensayado exactamente ese escenario durante años, utilizando lanchas rápidas, minas submarinas y misiles terrestres para sembrar el caos.
Irán no necesitaría mantener un cierre total. Unos pocos días de interrupción marítima, causados por un ataque a un petrolero, un ataque con drones a un barco o la caída de una mina, bastarían para alarmar a los mercados petroleros internacionales y convertir la guerra en una realidad verdaderamente global.
¿Qué podría provocar a Irán a tomar tal acción? Israel ya ha atacado el interior de Irán con misiles, drones y aviones de combate, y durante el fin de semana lanzó ataques contra la infraestructura de almacenamiento y logística de petróleo y gas. Sin embargo, hasta el momento ha evitado atacar directamente las instalaciones de refinación y exportación.
Si Tel Aviv ataca la refinería de Abadan, una de las más grandes de Medio Oriente, o la isla de Kharg, la principal terminal de exportación de petróleo de Irán, Teherán puede considerar seriamente la posibilidad de cerrar Ormuz.
Incluso podría considerar atacar a fuerzas que considera hostiles en otros países del Golfo, como las bases estadounidenses en Qatar y Bahréin. Lo que comenzó como ataques aéreos israelíes quirúrgicos podría derivar en una conflagración regional.
Las víctimas más inmediatas serían los gigantes asiáticos ávidos de petróleo. China, India, Japón y Corea del Sur dependen en gran medida del crudo que fluye desde los productores del Golfo a través de Ormuz. Para China e India, más de la mitad de sus importaciones diarias se realizan a través de estas rutas.
En caso de bloqueo, las reservas estratégicas podrían durar uno o dos meses, pero después vendría el racionamiento, la inflación y el sufrimiento económico.
Las refinerías de Singapur, Malasia y otros lugares del sudeste asiático también sufrirían.
Europa, con una oferta diversificada y una menor dependencia, está relativamente menos expuesta, pero los precios del petróleo son globales. Un crudo a 150 dólares no es una fantasía en este escenario, sino una posibilidad real.
Un alza mundial del precio del petróleo reactivaría la inflación justo cuando los bancos centrales se preparan para bajar los tipos de interés. Los mercados emergentes sufrirían un duro golpe y las previsiones de crecimiento se rebajarían de nuevo, todo ello sumado a otras incertidumbres causadas por las volátiles políticas económicas del presidente Trump .
Los países del Golfo Pérsico cuentan con algunas opciones de contingencia si Ormuz se cierra. En Arabia Saudita, el oleoducto este-oeste que une Abqaiq con Yanbu, en el Mar Rojo, permite que parte del crudo del reino evite Ormuz. Los Emiratos Árabes Unidos cuentan con el oleoducto Habshan-Fujairah, que realiza una función similar.
Pero estos oleoductos no pueden abastecer la producción nacional total de ninguno de los dos países. Fujairah puede abastecer parte de la demanda asiática, pero carece de escala; Yanbu puede abastecer a Europa, pero también enfrenta cuellos de botella en el Mar Rojo.
A Riad y Abu Dhabi les interesa reducir la crisis, pero su influencia es limitada.
Los operadores petroleros están sopesando diversas variables. Tras los picos de los últimos días, y en el contexto de un mercado petrolero bien abastecido, con la OPEP+ reabasteciendo más barriles mensualmente, algunos podrían verse tentados a operar en corto.
Pero los riesgos son enormes. La guerra, el cuello de botella de Ormuz, la capacidad petrolera amenazada y la volatilidad geopolítica hacen que los mercados petroleros sean más impredecibles que nunca.
¿Deberían los operadores apostar por la remota posibilidad de un alto el fuego y un acuerdo nuclear? Con la creciente confianza de Israel y la percepción de Estados Unidos de una oportunidad histórica para resolver, finalmente, su conflicto de casi cinco décadas con Irán, ambas opciones parecen improbables.